液化气近期行情首要遭到四方面的影响：一是原油价格持续上涨提高悉数动力化工品价格中枢，对成品油、烯烃的提振了下流赢利与开工。二是美国出口持续偏强，冬天进口顶峰已过，全球LPG商场逐步转向宽松。三是国内商品商场心情转化剧烈，此前液化气跟从大盘偏弱，后在原油上涨导致的多头氛围下，商品商场转强，液化气相同转强。四是液化气作为持续高基差种类，基差是否修正、修正多少有较大不确定性，多头氛围下基差倾向于持续修正。
从根本面视点看，近期原油价格上涨环境下，PDH与烷基化开工提高，叠加到港下降港口去库，LPG根本面边沿向好，但世界供需宽松大环境没改动，PG一直相较原油偏弱，假如原油价格上着的起伏有限，国内世界LPG价格缺少单边大面积上涨的根底，不过在01合约基差修正往后，1-2月差拉大，02合约或相同有基差修正空间，在大盘、原油强势持续的环境下，PG2502合约偏多思路看待，重视下方4300-4500支撑。
欧洲方面，正如咱们发布简评所述，TTF近期跌至45欧元支撑后进一步跌落受阻，1月中旬西南欧降温进程连续环境下，盘面不出意外遭到美国制裁俄罗斯LNG出口的音讯驱动反弹，跳空高开后持续上涨，收于48.25欧元/MWh，涨幅7.2%。
俄罗斯现在共有5座LNG码头，总出口才能3720万吨/年，其间660万吨/年的Arctic LNG 2持续遭到美国制裁，自2024下半年投产以来未能售出一船货品。本次制裁的2座码头体量较小，总产能240万吨/年，占俄罗斯LNG产能的6.5%、全球LNG产能的0.5%，对全球LNG商场影响可控。不过2座码头均坐落波罗的海，以向欧洲出口为主，欧洲LNG供应所受影响较亚洲等区域稍大。
拜登政府赶在下台之前进一步强化对俄罗斯制裁但仍十分注意操控对全球动力商场的冲击，因而未对俄罗斯Sakhalin 2、Yamal2座大型LNG码头进行制裁，对全球LNG商场影响全体可控。特朗普政府上台后俄乌战役与对俄制裁仍有变数，但在特朗普一向力求赶快完毕俄乌抵触表态下，进一步晋级制裁的概率较小。
咱们对欧洲天然气商场供需面的根本判别仍然是，强实际：因为前期LNG进口减量以及经乌俄气断供，即便再度面对暖冬，欧洲也将是近年来初次以400-500TWh的偏低库存完毕取暖季，低库存支撑下，TTF不具备大起伏下滑的根底，重视35-40欧元/MWh支撑。弱预期：欧亚冬天采买过峰，LNG供需宽松，Plaquemines逐步达产将进一步强化LNG商场的宽松格式，TTF没有大面积上涨的空间，重视45-50欧元/MWh压力。TTF在强实际弱预期格式下呈现为相对高位宽幅震动。
在音讯面驱动下，短期TTF倾向于上涨，不过跟着中旬降温逐步完毕，欧洲气候将转为大幅偏暖，45欧元以上的TTF将再度给出较好的加空时机。
美国方面，寒流博弈时间段内HH持续受气候指引宽幅震动，周一HH跳空高开后一路跌落，收于3.981美元/MMBtu，跌幅0.2%。
寒流博弈阶段内，美气商场动摇起伏较大，不过跟着寒流成为实际，美气寒流博弈完毕、盘面全体见顶回落的概率正在提高。从根本面视点看，年度等级咱们认可LNG码头投产支撑美国天然气价格中枢抬升，但产能弹性较高布景下难以呈现供需硬缺口，季度等级库存水平健康，产值近期提高显着，寒流对出产端影响有限，寒流博弈完毕后盘面中枢将再度回落，方针区间3.2-3.5美元左右。
11月14日，国内期市能化板块涨跌互现。其间，液化石油气期货主力合约开盘报4595.00元/吨，今天盘中高位震动运转；截止至发稿，液化石油气主力最高触及4699.00元，下方探低4585.00元，涨幅达2.03%邻近。
1月14日，国内期市原油系板块大面积飘红，液化石油气主力跌逾2%。详细来看，截止现在，液化石油气主力上涨2.49%，报4690.00元/吨；原油主力上涨1.78%，报618.40元/桶；燃料油主力上涨0.59%，报3585.00元/吨；沥青主力跌落0.50%，报3769.00元/吨。
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1月13日，国内期市能化板块涨幅居前。其间，液化石油气期货主力合约开盘报4519.00元/吨，今天盘中高位震动运转；到午间收盘，液化石油气主力最高触及4665.00元，下方探低4463.00元，涨幅达3.78%。
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